2006年以來，我國在美國上市的教育類企業(yè)先后有17家，仍在掛牌交易的10家（如新東方、好未來、海亮教育、紅黃藍(lán)等）涉及語言培訓(xùn)、課外輔導(dǎo)、學(xué)前教育、全日制學(xué)校、考試測評(píng)、職業(yè)教育、遠(yuǎn)程教育等領(lǐng)域。2014年以來，內(nèi)地在香港上市的教育類企業(yè)有7家（如楓葉教育、成實(shí)外教育、民生教育、新高教集團(tuán)等），涉及國際學(xué)校、學(xué)前教育、全日制學(xué)校、高等教育等領(lǐng)域。目前在上海和深圳上市（含“新三板”）的教育類企業(yè)超過100家。

　　《民辦教育促進(jìn)法》修訂前，因民辦教育法人地位和屬性不明等問題，我國部分民辦教育機(jī)構(gòu)主要采用兩種方式實(shí)現(xiàn)上市：一種是通過VIE架構(gòu)(國內(nèi)稱“協(xié)議控制”)實(shí)現(xiàn)海外（境外）上市，即在境外注冊的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營實(shí)體相分離，境外的上市實(shí)體通過協(xié)議的方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體；另一種是通過資產(chǎn)并購重組并借殼上市公司在境內(nèi)實(shí)現(xiàn)A股“曲線”上市。

　　新《民辦教育促進(jìn)法》通過營利性和非營利性分類管理的辦法，對(duì)教育投資進(jìn)行實(shí)質(zhì)性開放。營利性民辦學(xué)校的法律地位得以確認(rèn)，教育越來越受到社會(huì)資本的青睞。建設(shè)教育強(qiáng)國，辦好公平優(yōu)質(zhì)教育，完全依賴政府投入是不可能的，利用市場機(jī)制和社會(huì)力量把教育辦大做強(qiáng)是必然趨勢，但是我們要對(duì)營利性民辦學(xué)校（特指從事學(xué)歷教育的營利性民辦學(xué)校）上市的影響有全面的認(rèn)識(shí)：一方面，民辦學(xué)校上市可以帶來更多的資金和資源，破除學(xué)校轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵“堵點(diǎn)”，同時(shí)通過整個(gè)上市的過程，有利于強(qiáng)化政府和市場的全方位監(jiān)管，促進(jìn)學(xué)校規(guī)范化運(yùn)營和制度建設(shè)，激活整個(gè)教育行業(yè)和資本市場的活力。但另一方面，民辦學(xué)校上市也可能帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　一是資本裹挾教育的風(fēng)險(xiǎn)?！翱熨Y本”與“慢教育”的矛盾客觀存在，學(xué)生培養(yǎng)并非一朝一夕，教育需要穩(wěn)定、可持續(xù)投入，而資本市場卻需要短期、快速獲利。短期來看，營利性民辦學(xué)校上市會(huì)弱化教育公益性，可能對(duì)辦學(xué)質(zhì)量和公平造成不良影響。

　　二是盲目擴(kuò)張沖擊公辦學(xué)校的風(fēng)險(xiǎn)。營利性民辦學(xué)校上市后，一般會(huì)通過搶占市場、規(guī)模擴(kuò)張、提高學(xué)費(fèi)等手段實(shí)現(xiàn)快速獲利，如果其在規(guī)模上達(dá)到了壟斷程度，這將會(huì)擠占、沖擊公辦學(xué)?？臻g和資源，從而加劇全社會(huì)的“教育焦慮”情緒。

　　三是資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。資本市場逐利性強(qiáng)，非常活躍，但風(fēng)險(xiǎn)也很大，一旦資金鏈斷裂將對(duì)學(xué)校教育教學(xué)秩序帶來沖擊，甚至影響社會(huì)穩(wěn)定，上市不僅僅是一個(gè)學(xué)校的事，更關(guān)系千萬家庭和學(xué)生的切實(shí)利益，需謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　四是鉆法律漏洞的風(fēng)險(xiǎn)。新《民辦教育促進(jìn)法》規(guī)定“不得設(shè)立實(shí)施義務(wù)教育的營利性民辦學(xué)?！保鄠€(gè)省市教育行政部門反映，一些涵蓋不同學(xué)段的現(xiàn)有民辦學(xué)校（教育集團(tuán)）正考慮在未來拆分時(shí)，故意抽干義務(wù)教育階段的學(xué)校資產(chǎn)，把“空殼學(xué)?！彼o政府。

　　五是境外機(jī)構(gòu)變相控制學(xué)校舉辦權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入了資本市場，可以按市場規(guī)則進(jìn)行自由交易，任何境外機(jī)構(gòu)都可以通過購買大量股票，成為上市學(xué)校的控股股東，從而變相控制學(xué)校舉辦權(quán)，甚至?xí)|及辦學(xué)方向和意識(shí)形態(tài)問題。

　　針對(duì)營利性民辦學(xué)校上市可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，建議：

　　一是在上市公司和民辦學(xué)校之間構(gòu)建“防火墻”，使二者各安其位、各展所長，減少逐利資本對(duì)教育公益性的沖擊。上市公司可通過優(yōu)化學(xué)校治理結(jié)構(gòu)和董事選派，建立相應(yīng)決策和監(jiān)督機(jī)制；依法落實(shí)民辦學(xué)校法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，任何組織和個(gè)人不得侵占、挪用、抽逃。

　　二是設(shè)計(jì)營利性民辦學(xué)?！耙?guī)劃圖”，將其納入教育整體規(guī)劃，統(tǒng)籌考慮、適當(dāng)控制。明確營利性民辦學(xué)校的設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)和有關(guān)要求，健全退出機(jī)制，規(guī)范學(xué)校辦學(xué)行為，防止?fàn)I利性民辦學(xué)校規(guī)模過大，壟斷教育資源。

　　三是搭建民辦學(xué)校投融資“服務(wù)站”，擴(kuò)大投融資渠道，改善政策環(huán)境。優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，研究出臺(tái)教育產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引；搭建教育產(chǎn)業(yè)融資、擔(dān)保、信息綜合服務(wù)平臺(tái)，完善金融中介服務(wù)體系；充分發(fā)揮政策杠桿的撬動(dòng)作用，推行政府購買服務(wù)、財(cái)政貼息貸款、政策扶持、基金獎(jiǎng)勵(lì)等制度措施。

　　四是設(shè)置上市“監(jiān)督哨”，建立健全跨部門聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制，防止權(quán)力尋租和非法鉆營。明確營利性民辦學(xué)校財(cái)務(wù)清算及稅費(fèi)繳納的主體和程序，定期開展資產(chǎn)清查；明確學(xué)校財(cái)產(chǎn)權(quán)屬，加強(qiáng)資產(chǎn)財(cái)務(wù)監(jiān)管，將營利性民辦學(xué)校學(xué)費(fèi)收入納入財(cái)務(wù)專戶；嚴(yán)厲查處惡意套取、抽逃、轉(zhuǎn)移資金資產(chǎn)的事件，特別在分類登記完成前，對(duì)涉及同一學(xué)校的、累計(jì)金額較大的案件，專線跟蹤、預(yù)案在先。

　　五是把好學(xué)校發(fā)展“方向盤”，引導(dǎo)民辦學(xué)校樹立正確的轉(zhuǎn)型發(fā)展理念，嚴(yán)格限制境外機(jī)構(gòu)控制上市主體。定期開展辦學(xué)行為和教育教學(xué)質(zhì)量督導(dǎo)和檢查，結(jié)果向社會(huì)公布；按照國家規(guī)定設(shè)置專業(yè)、開設(shè)課程、選用教材；通過國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，公示年度報(bào)告信息、行政許可信息以及行政處罰信息等信用信息，跟蹤上市主體股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，嚴(yán)格限制境外機(jī)構(gòu)控制上市主體。